close
私募：融資餘額下降或已觸底
2014年，兩融餘額開始爆發式增長，展現出市場非理性的一面，豐厚的賺錢效應使不少投資者狂熱加杠桿，但也埋下瞭大跌隱患。《每日經濟新聞》記者註意到，隨著2015年6月中旬之後指數與兩融餘額的深度回調，也令融資客更清楚地意識到杠桿工具的風險，更促成7月之後投資者
相關公司股票走勢
主動降杠桿，自發推動兩融向健康投資回歸。有私募認為，融資餘額下降的趨勢或已觸底。
8月中下旬兩融餘額猛降
東方財富數據顯示，2014年5月之前，滬深兩市兩融餘額一直在4000億元之下。隨後的幾個月，兩融餘額穩步上升，融資業務也進入瞭快速擴張期，2014年12月，A股融資餘額站上1萬億元新平臺，實現量的突變；隨著指數走高，2015年融資業務迎來爆發式增長，2015年5月，A股融資餘額達到2萬億元水平，在半年內實現瞭融資餘額翻倍，但這一水平隻維持到今年的5月和6月，隨後A股進入去杠桿模式，融資餘額持續下降，至今已跌破萬億元大關。
數據顯示，截至8月31日，融資融券餘額為10592億元。8月上半月，隨著A股企穩反彈，兩融餘額一度出現緩慢回升。但隨著8月18日股市再次出現暴跌，兩融餘額出現“十連跌”，餘額減少3335.91億元。特別是8月21日～26日，在大盤連續下挫中，兩融餘額5個交易日日均減少559億元，顯示出融資盤或遭遇大規模強平的跡象。
一位私募表示，杠桿交易是把“雙刃劍”，對股市具有助漲助跌的作用，融資餘額持續回落，給A股資金面帶來一定的壓力。隨著融資交易降溫，也使A股成交額明顯回落，滬深兩市成交已告別單日超過1萬億元的“常態”，由於量能難以放大和融資凈流出的影響，A股反彈力度受到制約。
上述私募還表示，按照主要成熟市場的規律，一般融資總量占市場總市值的比例在2%左右比較合適，A股融資融券餘額維持在1萬億元左右比較合理。上證指數最近兩天在3000點附近企穩時，融資凈流出有所收窄，或意味著融資餘額下降趨勢已觸底。
監管層連續出招收效
廣發證券研報顯示，海外成熟市場兩融餘額占市值比例大致穩定在1%~2%的區間，但個人投資者占比較高的活躍市場，該比例也曾達到5%左右的高位。一般融資總量占市場總市值的2%左右，對A股市場而言，這一比例大致相當於1萬億元的融資總量。這意味著暴漲過後，投資者開始意識到杠桿工具所蘊含的風險，兩融格局開始向健康投資回歸。
記者註意到，此前為維護市場健康穩定運行，早在2014年末，證監會就集中針對券商兩融業務先後展開過兩輪規范整頓，並對違規行為給予暫停新開融資融券客戶信用賬戶3個月的監管措施。之後的2015年4月，證監會提出七方面要求規范兩融，並提出“不得以任何形式參與場外股票配資、傘形信托等活動，不得為場外股票配資、傘形信托提供數據端口等服務或便利”的要求。
在管理層之外，部分券商機構也在積極行動。當大盤還在5000點高位附近震蕩，申萬宏源便將中國平安調出融資標的；此外，多傢券商再次調高客戶保證金比例，調低標的物擔保折算率，這被市場視作A股開啟降杠桿的強烈信號；進入8月，滬深交易所修改兩融細則，將融券規則由T+0改為T+1，防止過於頻繁杠桿交易行為可能會對市場秩序造成不利影響。此後，包括中信在內的多傢券商宣佈暫停融券賣出交易。
記者註意到，2015年6月12日，證監會宣佈就修訂後的《證券公司融資融券業務管理辦法》向社會公開征求意見；滬深交易所也於同日就修訂後的融資融券交易實施細則公開征求意見。此次監管層對兩融凈資本的限定，目的主要是對券商的風險控制進行督導，從而降低杠桿。此次修訂的一大亮點是，證券公司融資融券的金額不得超過其凈資本的4倍，在於合理確定瞭融資融券的業務規模，降低杠桿風險意圖逐步彰顯。
業內人士表示，受監管升級、券商自查自糾、融資客主動控制風險等共同作用，相比最高峰時，當下兩融餘額降幅近半，投資者借道兩融獲取超額收益的難度顯著加大，這也促使融資融券回歸到健康、理性的軌道上。
桃園小額借貸快速撥款信貸年息 (責任編輯：田欣鑫)
原標題：私募：融資餘額下降或已觸底
新聞來源信貸房貸年息任何問題免費諮詢http://business.sohu.com/20150908/n420613119.shtml
全站熱搜
留言列表
